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资金时间价值(TVM)概念是指对于同一笔资金而言，现在收到比未来收到更有利，原因在于您可以将这笔资金进行投资，从而获得回报。这一概念可进一步用于研究未来金额的现值和当前金额的终值。

TVM可使用一系列数学方程表示。在进行TVM决策时，往往还会考虑复利和通货膨胀因素。

简介

每个人对金钱的重视程度是一个有趣的概念。有些人对金钱的重视程度似乎低于其他人，而其他人也愿意为获得金钱付出更多的努力。虽然这些概念相当抽象，但当涉及到对金钱进行长期估值时，事实上存在一个成熟的框架。如果您想知道是应该等待年底的大额加薪还是立即获得小额加薪更加划算，就有必要了解资金时间价值这一重要原则。

资金时间价值介绍

资金时间价值(TVM)是一种经济/金融概念，它指的是指对于同一笔资金而言，现在收到比未来收到更有利。这一决策中包含着机会成本的概念。如果您选择晚些时候收到资金，便无法在此期间进行投资或将这笔资金用于其他有价值的活动。

具体示例如下：不久前，您借给朋友1,000美元，现在他们联系上了您，打算还钱。如果您今天去取，他们会还您1,000美元，但明天起他们就要进行为期一年的环球旅行了。如果您今天不去取，他们会在旅行一年回来后还您1,000美元。

如果您实在懒得去，您可以等上一年。但TVM的意思是您最好今天就去取回这笔欠款。在这一年里，您可以将这笔资金存入一个高息储蓄账户。您甚至可以明智地将其用于投资以赚取利润。通货膨胀也意味着，这笔资金在未来一年里会发生贬值，因此您得到的实际价值会降低。

那么我们可以思考一下，您的朋友在一年后要还给您多少钱才值得让您等这么久？首先，所还资金至少需要覆盖您在这一年的等待期内可能获得的收入。

什么是现值和终值？

我们可以使用一个简洁的TVM公式来简单总结上述整段对话。但在此之前，我们需要先了解资金现值和资金终值的计算方式。

资金现值是指未来一笔现金按市场价格折现后的现值。在前述示例中，现值是指您的朋友一年后归还的1,000美元在今天的实际价值。

终值则正好相反，是指今天的一笔资金按给定的市场利率计算的未来价值。因此，一年后1,000美元的终值将包括这一年中的利息价值。

计算资金终值

资金终值(FV)很容易计算。回到前述示例，我们将以2%的利率作为手头可能的投资机会。如果您将今天收到的1,000美元用于投资，则一年后的终值为：

FV = $1,000 * 1.02 = $1,020

如果您的朋友称其旅行时长将延长至两年，则该笔1,000美元资金的终值为：

FV = $1,000 * 1.02^2 = $1,040.40

请注意，在这两种情况下，我们均考虑到了复利效应。综上，我们可以将终值计算公式归纳为：

FV = I * (1 + r)^n

 I代表初始投资，r代表利率，n代表期数

请注意，我们也可以使用I来代替我们稍后要介绍的资金现值。我们之所以需要知道资金终值，是因为一方面，它可以帮助我们规划和了解今天投入的资金在未来可能值多少钱。另一方面，它也有助于我们选择是现在就收一笔资金，还是等到以后再收一笔金额不同的资金，正如前述示例中提及的那样。

计算资金现值

资金现值(PV)的计算方式与资金终值类似。我们所做的只是试图估算未来的一笔资金在今天值多少钱。为此，我们需要将终值的计算方式颠倒过来。

假设您的朋友告诉您，一年后，他们将还您1,030美元，而不是原来的1,000美元。然而，您需要弄清楚这笔交易是否划算。我们可以通过计算PV来实现这一点（假设利率同样为2%）。

PV = $1,030 / 1.02 = 1,009.80

该结果表明，1,030美元的现值较您今天可从朋友处获得的1,000美元要高出9.80美元。因此，这笔交易较为划算。在这种情况下，您值得等上一年。

PV的计算公式可归纳为：

PV = FV / (1 + r)^n

如您所见，通过FV可计算出PV，反之亦然，我们可以在此基础上得出TVM公式。

复利与通货膨胀对资金时间价值的影响

我们的PV和FV公式为讨论TVM提供了一个很好的框架。前文已经引入了复利的概念，后文将进一步展开，探究通货膨胀会如何影响我们的计算方式。

复利效应

复利会随着时间推移产生滚雪球效应。开始时只是一小笔钱，随着时间推移，增值金额可能远超仅采用单利的情形。我们的既定模型只考虑到了每年一次的复利效应。然而，您的复利频率可能会更高，比如每季度复利一次。

为将复利频率更高的情形纳入考量，我们可以对模型进行微调： 

FV = PV * (1 + r/t)^n*t

PV代表现值，r代表利率，t代表年复利期数

我们将1,000美元的现值、2%的复利利率和年复利期数1代入上述公式：

FV = $1,000 * (1 + 0.02/1)^1*1 = $1,020

当然，这和我们之前的计算结果是一样的。然而，如果您有机会每年复利四次，则结果会更高：

FV = $1,000 * (1 +0.02/4)^1*4 = $1020.15

增加15美分看起来可能不多，但如果金额更大、期限更长，单复利之间的差异可能会更为显著。

通货膨胀效应

截至目前，我们尚未在计算中考虑通货膨胀因素。当通货膨胀率为3%的情况下，2%的年利率又有什么用处呢？在高通胀时期，您最好考虑通胀率而非市场利率。谈工资的时候就通常需要考虑通胀率。

然而，衡量通胀率是一件非常棘手的事情。首先，计算商品和服务价格的涨幅有不同的指数可供选择。这些指数往往不尽相同。此外，与市场利率不同，通胀率也很难预测。

简言之，我们对通货膨胀无能为力。我们可以在模型中纳入通货膨胀贴现因素，但如前所述，预测未来通胀率的难度非常之高。

如何将资金时间价值应用于加密货币

加密货币领域包含多种机会，您可以在现在收到一笔加密货币资金和未来收到另一笔加密货币资金之间做出选择。锁仓质押就是一个例子。您可能不得不在这两种情形之间做出选择：是现在保留您的以太币(ETH)，还是将其质押并在六个月后以2%的利率取回。事实上，您可能会发现另一个回报率更高的质押机会。进行一些简单的TVM计算，可以帮助您甄别最佳产品。

更抽象地说，您可能想知道买入比特币(BTC)的最佳时机。尽管BTC通常被称为通货紧缩货币，但事实上，其供应量在某个时间点之前一直在缓慢增长。从定义上说，这意味着BTC目前的供应量处于通货膨胀状态。因此，您是应该今天就买入50美元的BTC，还是应该等到下个月再买入50美元的BTC？TVM会推荐前者，但由于BTC价格波动剧烈，实际情况会更为复杂。

结语

虽然本文对TVM进行了正式定义，但您很可能已经直观地使用过这一概念。在我们的日常经济生活中，利率、收益率和通胀率等概念十分常见。本文今天所介绍的TVM正式定义对大型公司、投资者和贷方均大有裨益。对他们而言，即使是百分之零点几的差异也会对其利润和收益产生巨大影响。对于加密货币投资者而言，在决定投资哪些产品以及如何投资以获得最佳回报时，TVM同样是一个值得牢记的概念。

点对点(C2C)交易是指在没有中介参与的情况下，用户之间直接买卖加密货币。C2C交易平台能够有效地为买方和卖方架起桥梁，并通过托管服务、反馈和信用评级系统和争议仲裁为双方提供一层保护。

C2C交易的好处包括：可进入全球性市场、多种支付选项、零交易手续费和个性化的便利。然而，它也有短板，例如比中心化交易平台(CEX)的交易速度更慢、流动性更低。

简介

C2C加密货币交易是指无需中介参与，用户直接与他人进行加密货币交易的行为。用户可以使用C2C交易平台进入全球性市场，享受多种支付选项和个性化便利。然而，它也有短板，例如交易速度较慢、流动性较低。本文将讨论C2C交易的利弊，以及大家可以如何从中受益。

什么是C2C交易？

C2C加密是指用户之间直接买卖加密货币，无需任何第三方或中介。这不同于使用中心化交易平台(CEX)买卖加密货币，通过后者，您无法直接与交易对象进行交易。

CEX会使用图表和市价单聚合器来衡量当前的市场价格，并确定买入、卖出或持有加密货币的最佳时间。当您准备好买入或卖出时，交易平台会将您的订单输入其订单簿并代表您促成交易。

根据您使用的订单类型，由于诸如滑动价差之类的效应，您可能无法获得想要的确切价格。而在C2C交易，您可以完全控制定价、结算时间以及选择卖出或买入的对象。

C2C交易是如何运作的？

您可以把C2C交易平台看作Facebook Marketplace，它们都起到了对接买卖双方的作用。但是，在Facebook Marketplace上买卖东西会很棘手，因为交易对象完全是陌生人，没有信任基础。

如果卖家收到货款后不发货并拉黑了买家，该怎么办？很多时候，买家遇到这种诈骗就只能自认倒霉，蒙受损失。

C2C交易平台不仅旨在连接买方和卖方，而且还会通过保护交易和减少欺诈风险，为双方提供一层保护。买方和卖方可以浏览加密货币广告，发布自己的广告，同时可享有反馈和信用评级等系统带来的保障。

此外，在双方确认交易之前，C2C交易平台会提供托管，来保护买入和卖出的加密货币。例如，如果您打算出售比特币换取法币，则币安将托管您的比特币(BTC)。收到法币后，您可以确认交易，随后BTC将发放到买方的钱包中。

如果任何一方对交易不满意，可以提出申诉，解决与交易对象的争议，或让币安客服介入。但是，请注意，申诉必须在订单处理期内提出，也就是订单需仍为待买方付款状态。

C2C交易的优势

全球性市场

使用本地C2C比特币交易平台的一大好处，是它可让您进入全球性加密货币买卖市场。例如，一些C2C交易平台在数百个国家/地区均可正常访问，这可让您在几分钟之内就与世界各地的人交易加密货币。

多种支付选项

传统交易平台提供的支付选项可能不如C2C交易平台那么多。例如，币安C2C支持700多种支付方式，包括当面现金支付。对于喜欢面对面交易或无法使用银行账户的人来说，这种方式很实用。

吃单方零交易手续费

有些加密货币交易平台会对每笔交易收取固定金额或一定百分比的费用，但有些则允许交易双方免费联系并进行交易——在决定C2C交易前，请务必查看条款和条件。

通过托管保护交易

如上所述，有些加密货币交易平台会使用托管服务来保护买卖双方。当选择使用托管进行交易时，货款会暂时由交易平台保管，当双方都对交易条款满意时，货款才会发放给卖方。

交易必须在特定时间内完成；如果买方未在指定时间支付法币货款，则其订单会被取消，加密货币将退回卖方的钱包。

个性化便利

卖方可以完全自行控制卖出价格、汇率、支付方式以及希望每笔交易卖出多少钱。买方也一样，可以设置购买价格、支付方式以及愿意为每笔交易花费多少钱。只要双方条件一致，就可以达成协议。

C2C交易的劣势

交易速度较慢

尽管双方确认交易后，C2C交易几乎可以立即进行，但某一方可能会出于各种原因推迟交易。在传统交易方式中，您不必等待买方或卖方确认，即可继续交易。

流动性低

由于其流程的特别性质，C2C交易平台的流动性自然比CEX低。因此，交易量大的大户可能更喜欢使用场外交易(OTC)或通过标准交易平台进行买卖。

人们如何从C2C交易中获益？

C2C交易是投资加密货币的一种便捷方式。它不仅让您直接与他人买卖加密货币，还可以免掉传统交易平台会产生的某些交易手续费。人们利用C2C交易主要有三种目的：

法币套利

C2C交易可提供法币的套利机会。币安有超过100种法币可供选择，您有机会从这些法币之间的价差获利。

在购买前，套利者会先计算价差和潜在利润。以下的例子解释了套利者如何利用价差。

交易BTC/USD：如果买入价是$21,000或€23,100（USD和EUR市场的价格不同），卖出价为$20,800或€22,880，则买入比特币并立即以美元出售将导致$200或€220的损失(卖出价-买入价)。

交易BTC/EUR：如果买入价是$21,364或€23,500，卖出价为$21,182或€23,300，则用美元买入比特币并以欧元出售将带来$182或€200的利润。

以上的例子表明，在美国市场上购买比特币并以欧元出售，比仅在国内市场上买卖更有利可期。

跨不同的交易平台套利

C2C交易可为套利者提供很多机会，因为交易平台之间通常存在明显的价差。许多人会使用C2C交易来买卖加密资产，以期从这些差异中获益。

他们通常是利用不同交易平台的价格差异，买入和卖出同一资产来套利。

例如，如果比特币在A交易所卖$21,000，在B交易所卖$21,100，那么在A上买入并立即在B卖出，每比特币就能赚$100。

发布买卖广告

您可以在C2C交易平台上发布广告，介绍您有意向购买或出售的资产以及愿意交易的价格。广告发布后，平台其他用户看到后会决定是否要与您交易。

如果另一个C2C要与您交易，对方将向您发送交易请求。一旦您接受请求，双方就可以完成交易。选择设置高于市场价的价格，您将能获得更多收益。

例如，您可以发布一则以$20,000价格购买比特币的广告，同时发布另一则以$20,200出售比特币的广告。这样，每交易1个比特币，您就可以赚$200。

套利有哪些风险？

虽然套利会为交易者带来利润，但它本身也有一定的风险和成本。例如，汇率的变化会导致货币或资产价值下降，在这种情况下，如果交易者还没在另一个市场卖出该资产前，资产就贬值了，则可能遭受财务损失。

此外，在不同市场之间转移资产还可能会产生手续费，这可能会抵消利润。还可能会有其他间接成本，例如融资交易的成本和资金没能投到其他地方的机会成本。

C2C交易安全吗？

C2C交易通常是安全的，但这也常常取决于具体的交易平台及其采取的安全措施。老一点的C2C交易平台的盗窃和诈骗风险更高，许多较新的C2C交易平台已极大改善了其安全措施。

如今，领先的C2C交易所将提供托管服务、定期的安全更新和严格的身份验证流程(以及其他措施)，以此确保用户安全。然而，即使有强大的保护措施，所有交易活动都会有风险——C2C也不例外。

结语

C2C加密货币交易是指无需中介参与，用户直接与他人买卖加密货币。通过C2C交易，您可以控制价格、交易对象和交易时机。它有点类似Facebook Marketplace，但拥有反馈系统、信用评级和托管服务，因此安全性高一些。

它的全球性市场能提供多种支付方式，包括当面现金交易。尽管C2C交易可能速度和流动性不如CEX，但借助C2C交易提供的套利及其他机会，那些愿意等待、并且希望进行个性化交易的人，仍然可以从中获利。

交易心理反映的是交易者在决策过程中的情绪。在某种程度上来说，每一位交易者都有其情感触点。恐惧和贪婪是影响交易者的两种主要情绪。这两种情绪都可能导致决策失误，比如孤注一掷或恐慌性抛售。

即便交易者能够从较高的层次进行技术分析和基本面分析，但是如果内心不够强大和坚定，容易受情绪影响，那么对他们的投资组合也是非常不利的，特别是在加密货币这种变化无常的交易环境中。

什么是交易心理？

交易心理指的是影响人们在加密货币或股票市场中交易行为的心理因素。其理论依据是情绪可以显著影响交易者的决策。

例如，在贪婪的驱使下，交易者可能会做出高风险决策，如因某种加密货币的价格不断攀升而决定在峰值时买入。相反，恐惧则会导致交易者过早退出市场。

当某项资产在相对短的时间内升值较大时，惧怕错失机会(FOMO)是一种较为普遍的情绪。这就很可能导致交易者因情绪冲动做出决策，而非基于逻辑和理性。

所有交易者都难免受到情绪的影响。对绝大多数人来说，亏钱会痛苦，赚钱会开心。

为什么了解自己的心态转变在交易中至关重要？

恐惧和贪婪是交易中的两种主要情绪。

恐惧会促使交易者规避一切风险，从而错失一次成功的交易。另一方面，贪婪会促使交易者为追逐最高收益而过度冒险，比如因某种加密货币的价格不断攀升而在峰值时买入。

经验丰富的交易者懂得如何在恐惧和贪婪中找到平衡。恐惧可以防止交易者承担不必要的风险，而贪婪则能激励他们好好利用机会。然而，在交易中无论过度依赖哪种情绪，往往都会导致不理智的决策。

学会用正确的心态交易就和运用基本面分析或者知道如何读懂图表指标一样重要。学会了解情绪、控制情绪，交易者就能够做出明智的决策，将损失降到最低。

当然，要做到不带情绪地决策并没有听上去那么简单。交易者每天都面临着各种会引起情绪反应的挑战。下面是几个例子。

1. 不切实际的期待：交易并不是能够快速致富的方法。抱着这种不切实际的想法开始交易的人都会遭到当头棒喝。交易就和其它技能一样，需要在长年累月的实践中不断训练。
2. 亏损：即便是最好的交易者也会有失手的时候。对交易新手来说，他们很难接受在交易中亏损，想要靠自己的聪明才智重新获利，结果反而导致更多的失败尝试。
3. 盈利：盈利的感觉很棒，但它也可能让人过度自信或者产生无敌感，形成一种自己绝对不会失手的错觉。这可能导致交易者做出更加冒险的决策，最终导致亏损。 
4. 市场情绪和社交媒体：交易新手很容易被网络上人们的言论影响。社交媒体上的消极情绪会让他们恐惧，从而导致恐慌性抛售。对交易者来说，盲目听从博主的建议购买某种代币同样是不明智的行为，如果该博主受到赞助而进行收费推广的话就更是如此。

如何运用交易心理成为更好的交易者？

把目光放长远

设定可实现的目标。就您想达成的目标设定切实可行的计划，这能防止过度交易或因不切实际的期望而太过情绪化。这也有利于您聚焦于长期目标，而非计较短期的得失。

休息一下

有规律的休息可以帮您转换思路，对事情的现状形成更加清晰的认知。如果您接连在交易中获利，那么在自己头脑发昏而过度交易之前，学会后退一步。此外，通宵达旦地做事会让人精疲力竭，最终导致作出错误决策。所以适当休息不仅仅对投资组合有好处，也有利于您的身心健康。

从错误中学习

在交易时每个人都会犯错。与其生自己的气或者更不明智地投入更多资本试图挽回损失，不如回头分析一下问题出在哪儿。根据在错误中学到的东西实施新的策略，下一次您就会做好更充分的准备。

制定规则

设立一个具体的交易计划并坚决执行。在计划中列出在不同情况下的应对措施，这将帮助您在面临压力时控制自己的反应。比如，可以设置止损点和止盈点，限制每日可以获利和损失的金额以及制定您能接受的风险管理策略。 

有了清晰的计划，您就知道下一步具体需要做些什么，而不是任由情绪化的反应干扰决策，这将确保您在到达某个位置前沿着原定的计划前进。

加密货币交易中的交易心理有什么不同吗？

交易心理适用于任何资产类别，包括加密货币。人类在一定程度上都是相似的，尤其是在金钱方面。比如大多数人不喜欢亏钱而都喜欢赚钱。此外，在接连获利时，任何资产的交易者都会产生兴奋感。

不过，加密货币的交易者面临一些特殊的心理挑战。

和周末休市的股市不同，加密货币市场在任何时候都是开放的。因此，加密货币交易者任何时候都可以获取交易工具、资产，以及各种潜在的机会。一个容易被情绪左右决策的交易者可能会在这种全天候的交易中损失惨重。

加密货币市场同样是极其不稳定的。在跌回起点之前，代币的价格已经翻了一番，这可以发生在一天之内。如此剧烈的价格波动要求交易者在思维敏捷的同时还要有较强的纪律性。

比如，专业的交易者不会因为所有人都在谈论一项快速上升的资产就冲动买入，也不会因为市场走势上涨一天就冒险投入所有资金。

结语

情绪是在加密货币交易中最常见的陷阱。了解自己的心态变化和情绪触点从而学会掌控情绪，这是一项宝贵的技能，能够防止您过度逐利，或因陷入恐慌而将投资组合全部变现。

最后，成为一位好的交易者离不开多年的持续学习和实践。不存在所谓的通过交易暴富的捷径或诀窍。遵循符合您经济状况的策略，不断练习，不要受恐惧或贪婪影响而做出有违常规的决策。

任何人都可以使用非许可型区块链。如果您达到了具体要求，甚至可以参与他们的共识机制。比特币、以太坊、BNB Chain都非许可型区块链，它们通常具有透明和去中心化的特点。

许可型区块链必须受到邀请才能加入。许可型区块链常应用于私人企业，为某些使用场景量身打造。权力掌握在少数可以做出大部分网络决策的验证者手中。透明度或许会受到影响，但网络更新速度和可扩展性往往大幅提升。

简介

您是否思考过正在使用的区块链属于哪一个类型？除了工作量证明(PoW)和权益证明(PoS)，还可以怎么分类呢？事实上，区块链可被划分为许可型和非许可型。理解这两种类型有助于您深入了解区块链的特点及其高度的流动性。

什么是许可型区块链与非许可型区块链？

区块链不止一种类型。区分区块链类型最有效的方式之一就是判断该链属于许可型还是非许可型。您或许早就熟悉非许可型区块链的类别，对于非许可型区块链，任何人都可以参与使用和运营，也可以直接使用网络并参与验证过程。比特币、BNB Chain和以太坊都属于非许可型区块链。

许可型区块链上用户必须受到许可方可加入。许可型区块链常应用于私人场景，如某个组织或企业内部。例如某个公司针对其供应链系统，可能会使用Hyperledger Fabric区块链框架创建许可型区块链。如果您想加入该网络，需要专门获得管理员允许。

历史和背景简介

区块链技术可以追溯到中本聪比特币白皮书时期。该白皮书中介绍的区块链技术属于非许可型区块链，相互之间未联合的用户在链上产生共识。由于比特币模式影响了多代区块链，非许可型区块链趋势仍在继续。比特币及随后其他加密货币传递的价值观和精神与公用的非许可型区块链完美契合。

区块链的特点对于私人场景的应用同样具有吸引力。区块链的不变性、透明度（在某些方面）、安全性，让人们想要创建一个准入限制更高的网络。 

为了实现这一想法，区块链开发者创建了许可型区块链框架，也有人为第三方量身定制了区块链。前文提到的Hyperledger Fabric就属于许可型区块链框架。Quorum、MultiChain、Ethereum Geth也为企业提供许可型区块链框架。

主要特点

以下特点并不总适用于所有许可型和非许可型区块链。但总的来说，大部分区块链都符合这些明显特点。

优缺点

非许可型区块链的优点

1. 去中心化的潜力。并非所有非许可型区块链都是去中心化的，但它们通常具有高度去中心化的潜力。用户在其能力范围内可随意加入共识机制或使用非许可型区块链网络。
2. 集体共识。用户可积极参与并更改网络设置。验证者和网络用户享有高度投票权，更改若产生分歧可能会导致区块链分叉。
3. 易于访问。非许可型区块链网络易于访问，进入门槛相对较低，任何人都可以创建钱包加入其中。

非许可型区块链的缺点

1. 可扩展性低。非许可型区块链需要面对庞大的用户群与高流量负担。如要升级网络以提高可扩展性，必须通过集体共识才能有效实现。
2. 恶意攻击。任何人均可加入非许可型区块链，此类网络始终面临恶意攻击。
3. 过度透明。非许可型区块链上信息多可公开查阅，导致潜在的隐私和安全问题。

许可型区块链的优点

1. 可扩展性高。许可型区块链往往由某个对验证者具有一定控制权的实体运行，升级网络相当轻松。
2. 随意定制。许可型区块链可专为某个特定目标创建，从而高效实现某个特定功能。如需更改设定，也可轻松实现。
3. 有节制的透明度。许可型区块链运营商可根据使用场景，调整合适的网络透明度。
4. 仅限受邀用户。您可以精准地控制加入许可型区块链的人群。

许可型区块链的缺点

1. 中心化。权力可能只掌握在由区块链所有者选择的某个中央实体或少数验证者手中，这意味着网络中的决定可能不会考虑到所有利益相关者。
2. 易受攻击。许可型区块链往往验证者较少，他们的共识机制更易受到攻击。
3. 审查风险。许可型区块链运营商串通或更新网络时会招致审查风险。如果足够多的参与者同意这种做法，区块链上的信息可能会被更改。

我该选择许可型区块链还是非许可型区块链？

答案很简单。如果您想要创建一个对所有人开放的网络，那么您需要选择非许可型区块链。然而，创建一条非许可型区块链并不意味着您必须遵循标准的原则和目标。事实上，您创建的区块链可以同时实现中心化和无许可化。如果您愿意，您也可以增加非许可型区块链的隐私度。

如果您想在私人场景中应用区块链，如企业或政府内部，许可型区块链往往更加适合。同样，您创建的许可型区块链也可以不符合传统许可链的特征，完全做到公开透明。

结语

作为加密货币投资者或交易者，您可能只会接触到非许可型区块链，但是了解非许可型区块链和许可型区块链的区别有利无害。人们很容易对分布式账本技术（DLT）产生单一的看法，认为其就应该是透明、公开、去中心化的加密货币模型。但这些要素都可以更改——事实上，很多私人企业都采用了不符合传统规范的许可型区块链。

希腊值（Delta、Gamma、Theta与Vega）是衡量期权对特定参数的敏感度的金融计算。Delta (Δ)显示了基础资产价格每$1变动引起的期权价格变动的比率。Gamma (Γ)衡量基于基础资产价格每$1变动引起期权Delta的变动比率。

Theta (θ)衡量期权价格相对于到期时间的敏感度。Vega (ν)基于隐含波动率1%的变动来衡量期权的价格敏感度。

简介

交易衍生品相对于在现货市场交易来说需要更多的知识。在期权交易中，希腊值是您需要掌握的最重要的新工具之一。希腊值提供了管理风险的基本框架，能帮助您做出更明智的交易决策。

熟悉希腊值后，您就能更好地理解期权市场分析，并参与到关于看跌、看涨期权以及其他期权主题的讨论中来。

什么是期权合约？

期权合约是一种金融工具，授予交易者以预定价格买卖基础资产的权利（而非义务），也有到期日。

期权合约分为两大类：看涨期权和看跌期权。看涨期权持有者可以在有限的时间范围内以执行价格买入基础资产；而看跌期权持有者可以在有限的时间范围内以执行价格卖出基础资产。期权的当前市价称为期权费，其卖方（称为立权人）将期权费作为收入获得。

如果您熟悉期货合约，您可能已经注意到了一些相似之处。期权提供对冲和投机机会，相关双方持相反的看跌和看涨头寸。

您可能希望将基础资产的固定在一个特定价格，能更好地规划您未来的财务状况。您可能还想根据预测的价格走势以有利的价格买卖基础资产。

有哪些不同的希腊值？

在期权交易中，您可能会常常见到关于希腊值的讨论。这些金融计算衡量期权对特定参数（如时间和波动率）的敏感度。希腊值能帮助期权交易者就其头寸做出更明智的决策，并帮助评估其中的风险。期权交易中主要使用的希腊值为Delta、Gamma、Theta和Vega。

Delta (Δ)

Delta (Δ)显示了基础资产价格每$1变动引起的期权价格变动的比率。该计算显示了期权价格相对于基础资产价格走势的敏感度。

看涨期权的Delta在0至1之间，而看跌期权的Delta在0至-1之间。当基础资产价格上涨时，看涨期权费上涨，资产价格下跌时，看涨期权费下跌。而相反，当基础资产价格上涨时，看跌期权费下跌，资产价格下跌时，看跌期权费上涨。

如果您看涨期权的Delta为0.75，则理论上基础资产价格每上涨$1会使期权费增加75美分。如果您看跌期权的Delta为-0.4，则基础资产价格每上涨$1会使期权费减少40美分。

Gamma (Γ)

Gamma (Γ)衡量基于基础资产价格每$1变动引起期权Delta的变动比率。Gamma是Delta的一阶导数，期权的Gamma越高，其期权费的波动性就越大。Gamma能帮助您了解期权Delta的稳定性，无论是看涨期权还是看跌期权，Gamma皆为正值。

假设您的看涨期权的Delta为0.6，Gamma为0.2。基础资产的价格每上涨$1，看涨期权费就上涨60美分。期权的Delta也上调0.2，调整到0.8。

Theta (θ)

Theta (θ)衡量期权价格相对于期权到期时间的敏感度。更具体地说，期权的Theta显示了期权接近到期时每天的期权费价格变化。

多头（买入）期权和空头（卖出）期权的Theta都为负值。对于持有者而言，在其他条件不变时（假定所有其他条件都相同）期权的价值总是会随着时间的推移而减少；这同样适用于看涨和看跌合约。如果您的期权的Theta为-0.2，则其价格将在接近到期日时每天变动20美分。

Vega (ν)

Vega (ν)基于隐含波动率1%的变动来衡量期权的价格敏感度。该值依赖于隐含波动率的计算，即市场对基础资产价格可能变动的预测。Vega始终是正值，因为随着期权价格上涨，其隐含波动率也在其他条件不变的情况下增加。

一般而言，波动率越高，期权就越贵，因为达到执行价格的可能性会越大。隐含波动率下降时，期权卖方受益，而买方则处于不利地位。我们来看一个基本示例：如果您期权的Vega为0.2，隐含波动率上涨1%，则期权费应增加20美分。

我可以将希腊值用于加密货币期权合约吗？

加密货币通常用作期权的基础资产。计算或使用希腊值时，使用加密货币相比于其他资产没有任何差别。然而，一定要注意，加密货币是高度波动的，这意味着依赖波动率或市场方向的希腊值也可能会经历大幅波动。

结语

掌握了四大希腊值后，您将有能力对风险状况进行评估，风险状况将一目了然。期权交易复杂性相对较高，了解如希腊值这样的工具才能尽责交易。此外，本文提到的四个希腊值并未涵盖所有希腊值。您可以探索其他不太重要的希腊值，继续研究期权。

对智能合约进行形式化验证可避免它们出现错误、漏洞和其他不利的情况。在这个过程中，人类专家会将智能合约的逻辑转换为数学语句，然后通过自动化流程对照合约预期行为的模型检查实际逻辑。将形式化验证和人工审计相结合，我们就可以对智能合约的安全性进行全面评估。

简介

智能合约是部署在区块链上的计算机程序，在满足某些条件时会自动运行。智能合约可能非常简单，也可能极其复杂，可以持有价值数百万甚至数十亿美元的资产。

智能合约代码如果有安全漏洞，就可能造成毁灭性后果，比如被不法分子盗窃其持有的所有资产。2021年，由于智能合约中的一个拼写错误，自动做市商(AMM)Uranium Finance被盗取了5,000万美元。

同样在2021年，由于单个代码错误，Compound Finance错误发放了8000万美元的奖励。2022年，因智能合约出现一个错误，Wormhole Bridge被盗走3.2亿美元。

因此，一开始就把智能合约程序弄对很重要。智能合约采用开源模式，这意味着一旦合约部署后，代码就会公开。如果黑客发现其中的错误，就可以立即加以利用。此外，随着时间的推移修补安全漏洞的常规操作派不上用场，因为智能合约的代码在部署后通常无法修改。

智能合约验证是如何运作的？

智能合约的形式化验证是通过将智能合约的逻辑和预期行为呈现为数学语句来实现的。随后，审计师会使用自动化工具检查这些语句是否正确。

该过程涉及：

1. 用正式语言定义合约的规范和预期的特性。
2. 将合约的代码转换为形式化陈述，例如数学模型或逻辑。
3. 使用自动化定理证明或模型检测来验证合约的规范和特性。
4. 重复验证过程，以发现并修复任何错误或与预期特性的偏差。

为什么智能合约验证很重要

通过运用数学推理，有助于确保经过形式化验证的智能合约避免出现错误、漏洞和其他不利的情况。验证也有助于增加对合约的信赖和信心，因为其特性已经过了严格检验，正确可靠。

以下这些示例大致说明了智能合约验证如何帮助防止重大财务损失和其他灾难性后果。

Uniswap

Uniswap是一家著名的AMM。Uniswap V1智能合约在开发过程中，进行了形式化验证。在发布前，这项形式化验证发现并修复了一些舍入误差，避免了Uniswap V1的资金被吸干殆尽。

Balancer

Balancer V2也是一个经过验证的AMM。形式化验证发现并修复了智能合约中闪电贷款功能的费用计算错误，该错误会使交易平台很容易遭受盗窃。

SafeMoon

SafeMoon V1在部署后，通过形式化验证发现了一个极其微小的错误，如果该错误没被发现，合约所有人如果在放弃所有权之前进行了某些操作，那合约所有人在放弃之后有可能重新获得该合约。

大多数对SafeMoon V1分叉的人工审计都遗漏了这个错误，因为需要分析程序变量值的特定组合才能发现这个错误。人类很容易错过这个问题，但机器却能及时地捕捉到它。

形式化验证和人工审计如何配合发挥作用

形式化验证提供了一种系统化、自动化的办法，来根据合约的预期特性检查合约的逻辑和行为。这样可以更轻松地识别和修复任何潜在的错误或漏洞。这对于人工检查难以发现的复杂、细微的问题特别有用。

人工审计则包括专家对合约的代码、设计和部署进行审查。审计师会利用自己的经验和专业知识，来识别安全风险并评估合约的整体安全状况。他们还可以确认形式化验证过程是否正确执行，并检查是否存在自动化工具可能无法检测到的任何问题。

将形式化验证和人工审计相结合，我们就可以对智能合约的安全性进行全面评估。这可以提高发现和修复任何漏洞的几率。这样一来，我们就相当于采用了一种结合人类和机器各自专长的深度防御安全措施。

结语

为了确保智能合约的安全性，必须将形式化验证和人工审计相结合，从而确保对智能合约的安全态势进行全面而彻底的评估。

虽然形式化验证对资源消耗较高，但对于具有高价值或高风险因素的合约来说，这是一项值得的投资。毕竟归根结底，安全重于泰山，一定要优先考虑安全性并确保智能合约远离错误、漏洞和不利的意外行为。